股价涨超23%！华信永道登陆北交所，研发费用率远低于同行

7月10日，华信永道（北京）科技股份有限公司（以下简称“华信永道”）在北交所上市，保荐人为东北证券股份有限公司，其发行价格10.38元/股，发行市盈率为17.99倍。截止到发稿时间，其股价涨超23%，最新市值约7.7亿元。

华信永道是一家提供住房公积金及银行业数字化解决方案的供应商和服务运营商，为全国各地的住房公积金管理机构和银行提供多跨场景的信息系统相关的软件定制开发、维护服务、第三方产品销售与集成、外包服务等业务。报告期内，公司60%以上的收入来自软件定制开发。

公司主营业务收入按产品分类具体构成情况，图片来源：招股书

根据招股书，公司的实际控制人为刘景郁、王弋、姚航、吴文、李宏伟、李凯及韩占远七人，公司实际控制人合计控制公司47.41%的股份并通过签署《一致行动协议》及《一致行动协议之补充协议》对公司构成共同控制。

本次IPO所募集的资金主要用于综合服务能力提升项目、数字智治一体化平台项目。

募资使用情况，图片来源：招股书

业绩方面，2020年至2022年，华信永道实现营收约1.79亿元、2.33亿元、2.41亿元，净利润分别约-2939.14万元、3503.85万元、3587.08万元。

主要财务数据和财务指标，图片来源：招股书

公司2023年1-3月实现营业收入1357.47万元，同比下降5.10%；对应的归属于母公司所有者净利润为-1608.06万元，同比下降了19.64%。华信永道的经营业绩较去年同期有所下降，主要系公司加大研发投入，增加研发人员导致研发费用增长所致。

随着国家政策的扶持以及新一代信息技术的普及，我国住房公积金领域信息化发展的速度加快、要求不断提升，技术更新周期不断缩短，客户需求亦呈多样化、个性化。公司需要持续加强在产品研发、技术创新和客户服务等方面的实力，来应对激烈的市场竞争。

2020年至2022年，华信永道的研发费用分别为1768.65万元、1757.17万元和1705.66万元，呈逐年下滑趋势，占同期营业收入的比重分别为9.90%、7.54%和7.06%，公司研发费用率远低于可比公司平均数。

研发投入占营业收入比例与可比公司比较情况，图片来源：招股书

报告期内，华信永道的综合毛利率分别为24.88%、46.72%和47.96%，存在较大波动，其中2021年和2022年公司毛利率高于可比公司平均值。公司因与可比公司在产品类型、客户结构等方面均有所不同，产品类型功能用途、下游领域产品结构及客户结构不一致，故毛利率具有一定差异。

可比公司毛利率比较分析，图片来源：招股书

报告期内，华信永道来源于住房公积金类客户的销售收入占公司营业收入的比重分别为74.68%、73.25%和60.85%，公司主营业务对国内住房公积金行业的依赖程度较高，存在下游行业较为集中的风险。未来如果国家宏观政策发生变化，可能发生住房公积金信息化建设速度放缓等情形，从而影响下游客户对公司产品和服务的需求。

华信永道存在应收账款发生坏账的风险。报告期各期末，公司应收账款账面价值分别为 3170.12万元、5636.16万元和7267.4万元，呈逐年上升趋势。如果公司不能有效控制或管理应收账款，可能存在坏账风险。返回搜狐，查看更多

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